رأی‌گیری سنا در مورد لایحه مالیاتی ترامپ ممکن است باعث صعود قیمت طلا وشروع کننده چرخش بخشی (در بازار) شود.

«قانون لایحه بزرگ و زیبای واحد» رئیس جمهور ترامپ با یک رأی‌گیری سرنوشت‌ساز در سنا روبروست که پیامدهای بزرگی برای شاخص‌های سهام، قیمت طلا و سیاست فدرال رزرو در پی دارد. این لایحه که با اختلاف اندکی در مجلس نمایندگان تصویب شد، کاهش‌های مالیاتی گسترده را با مخارج جدید قابل توجهی ترکیب می‌کند و ریسک را برای معامله‌گرانی که در حال موضع‌گیری برای سررسید ۴ ژوئیه هستند، افزایش می‌دهد.

کاهش‌های مالیاتی و جهش مخارج، بازده اوراق خزانه را به تلاطم می‌کشاند

این لایحه کاهش‌های مالیاتی سال ۲۰۱۷ را به طور دائم تمدید می‌کند، انعام و اضافه‌کاری را معاف از مالیات می‌سازد، اعتبارات مالیاتی فرزندان را گسترش می‌دهد و کسورات مالیاتی سالمندان را افزایش می‌دهد، در حالی که نرخ مالیات شرکتی 21% را با استهلاک تشویقی 100% دائمی، حفظ می‌کند. با این حال، این لایحه این کاهش‌های مالیاتی را با 350  میلیارد دلار مخارج جدید برای امنیت مرزی و دفاعی همراه می‌کند که با کاهش‌های عمیق در حوزه بهداشت و درمان که نزدیک به 1 تریلیون دلار طی یک دهه پیش‌بینی می‌شود، جبران می‌گردد. دفتر بودجه کنگره افزایش کسری بودجه به میزان 3.3 تریلیون دلار را تخمین می‌زند که با احتساب بهره، به طور بالقوه تا 5 تریلیون دلار افزایش می‌یابد؛ امری که منجر به فروش گسترده اوراق خزانه شد و بازده اوراق ۳۰ ساله را به 5.1% رساند.

فدرال رزرو با گزینه‌های محدود برای کاهش نرخ بهره مواجه است

فدرال رزرو نرخ‌های بهره را در محدوده 4.25%−4.50% ثابت نگه داشت اما اکنون برای تسهیل سیاست‌های پولی با انعطاف‌پذیری کمتری روبرو است. این محرک مالی خطر شعله‌ور کردن تورم را به همراه دارد و توانایی فدرال رزرو برای اجرای دو کاهش نرخ بهره‌ای را که قبلاً پیش‌بینی کرده بود، محدود می‌کند. معامله‌گران انتظارات خود را به ۳ تا ۴ کاهش نرخ در طول سال تقلیل داده‌اند و پاول، رئیس فدرال رزرو، نسبت به «افزایش‌های معنادار تورم» ناشی از تعرفه‌ها و محرک‌های اضافی هشدار داده است. برای معامله‌گران، بازده‌های بالاتر ممکن است سهام‌های رشدمحور را که به استقراض ارزان متکی هستند، تحت فشار قرار دهد.

قیمت طلا همزمان با افزایش نگرانی‌ها از کسری بودجه، صعود می‌کند.

طلا به عنوان یک بهره‌بردار آشکار ظهور کرده و با جهش به رکوردهای بالای 3,500 دلار، پیش از تثبیت در نزدیکی 3,290 دلار رسیده است. معامله‌گران در حالی به دنبال پناهگاه امن در طلا هستند که کسری بودجه و کاهش ارزش بالقوه پول، اعتماد به پول فیات (بدون پشتوانه) را تهدید می‌کند. خریدهای بی‌سابقه طلا توسط بانک‌های مرکزی و هدف‌گذاری 3,675 دلاری جی‌پی مورگان برای پایان سال، بر چشم‌انداز صعودی طلا تأکید دارد و تخصیص 5% تا 10% از پورتفولیو به فلزات گرانبها را به گزینه‌ای برای پوشش ریسک‌های ناشی از سیاست‌گذاری تبدیل می‌کند.

برندگان و بازندگان بخشی: بانک‌ها، انرژی و بهداشت و درمان در کانون توجه

سهام خدمات مالی و انرژی آماده سود بردن از مقررات‌زدایی، توسعه حفاری‌ها و نرخ‌های بهره بالاتر هستند. انرژی پاک و مراقبت‌های بهداشتی با فشار روبرو هستند، زیرا این لایحه بودجه مدیکید (Medicaid) را به طور قابل توجهی کاهش داده و اعتبارات مالیاتی انرژی پاک را حذف می‌کند.

سهام‌های فناوری می‌توانند اثرات متفاوتی را تجربه کنند؛ از کاهش‌های مالیاتی سود می‌برند اما با تعرفه‌های اعمال شده بر قطعات وارداتی به چالش کشیده می‌شوند، که این امر بر لزوم موضع‌گیری انتخابی در بخش‌های نزدک (Nasdaq) و اس‌اند‌پی ۵۰۰ (S&P 500) تأکید دارد.

پیش‌بینی بازار: چشم‌انداز صعودی برای طلا، رویکرد انتخابی برای سهام

معامله‌گران باید خود را برای نوسانات آماده کنند، زیرا بازارها احتمال تصویب لایحه را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. انتظار می‌رود جهت‌گیری صعودی نسبت به طلا و بخش مالی وجود داشته باشد، در حالی که باید نسبت به سهام‌های رشدمحور که به بازده‌های بالاتر حساس هستند و بخش‌هایی که با بادهای مخالف نظارتی (موانع قانونی) روبرو هستند، محتاط باقی ماند. حفظ تنوع‌بخشی (در سبد دارایی) و زیر نظر داشتن دقیق تحولات سنا، برای موقعیت‌دهی مؤثر به پورتفولیوها در جلسات معاملاتی آینده حیاتی خواهد بود.